Rocket Lab的崛起与现状
随着贾里德·艾萨克曼被提名为NASA下一任局长，2025年商业航天市场备受关注。SpaceX一家独大，估值高达3500亿美元，超越字节成为全球最贵独角兽，在火箭发射和星链业务上占据统治地位。然而，若商业航天要成为一个真正的行业，而非小众前沿技术方向，就需要更多公司参与竞争。

在全球轨道级火箭发射排名中（排除中国和俄罗斯国家队），Rocket Lab以16次成功发射稳居第二，在新兴公司中与SpaceX最为相似。其股票在过去6个月最高涨了7倍，虽在2025年2月被做空机构盯上股价下跌，但仍值得关注，因为它是第一家在价格上能与SpaceX形成竞争的商业航天公司，相比之下，蓝色起源虽吸引眼球，但在商业化方面离真正的商业化还较远。

Rocket Lab成立于2006年，创始人Peter Beck是新西兰火箭发烧友，最初在新西兰发明小火箭，艰难起步，2013年完成A轮融资后将总部从新西兰迁至加州。其发展路线与SpaceX早期相似，都是从满足卫星发射需求出发，研制运载火箭，最初面向微小卫星发射需求。电子号火箭是目前真正具有批量发射能力的最小液体运载火箭，起飞质量13吨，直径1.2米，采用碳纤维结构，包括贮箱，利用电动泵小发动机实现小而美的液体运载火箭设计。尽管其成功率相对国内长征火箭不高，但对于初创公司而言可接受，目前已实现批量发射，正在研发中大型火箭“中子号”。

Rocket Lab的发射场位于新西兰钻石半岛，环境优美，与传统发射场差异大。其发展顺应商业航天市场趋势，从早期聚焦微小卫星的小型运载火箭，到如今随着大规模星座组网需求产生，开始研发中型运载火箭。同时，Rocket Lab还在火箭上做了一些独特尝试，如光子号平台，类似快递运输模式，先将物品送到大致轨道，再用小平台精确定位到具体轨道，拓展了卫星应用业务。

中子号火箭的研发与前景
研发阶段分析
按照火箭研发的一般流程，包括方案论证、方案设计、初样、试样四个阶段。对于中子号来说，目前应基本完成关键技术攻关阶段，做了整流罩验证实验，处于初样阶段，正在进行相关结构系统和重要子系统的大型地面实验。按照正常规律，可能还需一年以上才能具备首飞状态，且发射场建设也处于初期，虽发射台已建成，但考虑到建设周期和设备调试等因素，目前还未看到完整火箭、动力系统试车等情况，预计今年年底可能达到比较理想的状态。不过火箭研发受多种因素影响，延期情况较为常见，SpaceX的星舰延期也很严重。

独特设计与争议
中子号有一个被称为“饥饿的河马”的独特设计，即整流罩打开后把二子级吐出去，再把整流罩扣上并随火箭一起回来。这一方案并非Rocket Lab独创，之前团队在2019年底或2020年初论证过类似路线，美国阿特拉斯5火箭也有类似情况。但Rocket Lab将其推向工程应用，为解决整流罩回收难题，将火箭直径设计得比较粗，采用复材结构，保证了火箭在携带整流罩返回时的强度，降低了回收难度。不过，这种设计也存在争议，有人认为其创新性不足，是在已有方案基础上的改进。

回收方案的尝试与困境
Rocket Lab尝试用直升机 + 降落伞的回收方案，但最终放弃。伞回收在猎鹰9早期就做过，存在诸多问题，如伞结构易损坏、开伞可靠性低、回收过程拉力大、海上溅落打捞困难等，历史上航天飞机和阿里安5固体助推器的伞回收效果一般，更多是为了回收而回收。而直升机回收难度更大，要考虑相对运动、天气影响等因素，控制困难，最终该方案被放弃。此外，Rocket Lab的碳纤维生产能力较强，成本控制合理，做回收的必要性不强，且一开始未按回收设计，从回收成本和价值角度看，回收意义不大。

商业模式与产业逻辑
端到端公司的挑战
Rocket Lab扩展业务形成类似SpaceX的端到端公司，但从商业角度看，火箭发射虽重要，但仅靠火箭发射业务难以成就巨头企业。以风险投资视角，更看重能带来巨大商业价值的业务。航天产业中，卫星服务相关部分占比远超火箭发射，如2024年全球航天产业约4000亿美元，火箭发射仅占72亿美元，而卫星服务占比巨大。因此，从商业规律和人类需求角度，火箭业务需与其他业务结合才能实现更大价值。

SpaceX的估值启示
SpaceX估值约3500亿美元，其火箭发射和星链业务价值占比约为四六开，但从长远看，星链业务价值可能占绝大部分。SpaceX在降低运力成本的同时，财报表现不佳，因为运力成本下降速度快于发射次数增长速度。从商业逻辑看，SpaceX可衍生出更多业务，如打造天上的“中国移动 + 华为”，提供类似基站的网络服务，这类公司有望从火箭公司发展而来。

创始人特质与行业创新
跨界创始人的优势
Rocket Lab创始人Peter Beck并非知名院校毕业，在新西兰发展壮大，是“自学成才”的典型。在航天领域创业，跨界融合特质的团队更具优势，有专家也有非行业内人士。马斯克就是典型例子，他虽无航天工业积累，但能发现并改进一些被传统航天人忽视的问题，推动SpaceX发展。航天产业因复杂性和高风险，有很多规矩，但部分规矩可能并非完全合理，跨界者更有可能打破这些束缚，推动行业创新。

SpaceX的“网吧”模式
马斯克将SpaceX的发射场地和厂区打造成类似“网吧”的模式，与传统航天工业的严谨规范形成对比。虽然这种模式在生产管理上存在一些看似不规范的地方，如贮箱清洗、生产条件等，但实际上是在不断试探边界、积累经验。传统航天注重质量和规范，而SpaceX在保证一定质量的前提下，更强调进度和成本控制，通过不断试错和改进，逐步实现颠覆性创新。

2025年航天业展望
星舰测试与进展
2025年商业航天领域备受期待，SpaceX的星舰测试是焦点之一。目前一子级已成功回收，接下来关注二子级能否成功。此外，Rocket Lab的中子号发射也值得关注，不过相较于星舰，其冲击力较小。欧洲一些初创运载火箭创业企业去年崭露头角，今年可能会有成果。

制造革命与新技术探索
Relativity Space试图通过3D打印技术极限压缩供应链，其目标不仅在火箭制造本身，更在于未来在近地空间和深空打印城市，实现就地取材和部分地球制造相结合的模式。这种模式体现了航空航天产业作为先进技术试验田的特点，很多新技术一旦验证可行，将流向商用领域。此外，商业航天制造体系落后，需进行生产体系革命，提升供应链效率，降低成本，提高产品质量和产量，才能在市场中占据更有利的地位。同时，星舰改款实现点对点投送，有望替代私人飞机市场，中美都在超音速飞行器方面进行探索，这将对未来交通出行产生重大影响。